Финансовый менеджмент для практиков, Полный курс МВА по корпоративным финансам ведущих бизнес школ мира, Герасименко А., 2021

Финансовый менеджмент для практиков, Полный курс МВА по корпоративным финансам ведущих бизнес школ мира, Герасименко А., 2021.

   Дорогие читатели! Наконец вышла в свет моя третья книга. Изначально она задумывалась как отдельная работа, посвященная продвинутым вопросам корпоративных финансов. Однако совместно с издателем решено было объединить ее с базовым материалом моей второй книги, добавив несколько кейсов в уже изданные главы и актуализировав их материал. Это позволит вам иметь под одной обложкой полный курс по корпоративным финансам — от базовых понятий до продвинутых тем.
Знания в области финансов, по моему глубокому убеждению, нужны не только финансистам-профессионалам, но и любым руководителям, которые хотят грамотно выполнять свою работу. Финансы — это основа для принятия любых бизнес-решении в современном мире.
База, на которой строится повествование, дана в моей первой книге «Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов» [1]. Предполагаю, что к моменту прочтения этих строк вы уже изучили ее. поэтому не буду повторять те моменты, которые были изложены ранее. Если «Финансовую отчетность для руководителей и начинающих специалистов» вы пока не читали, на правах рекламы рекомендую это сделать. Тогда мы с вами будем одинаково понимать ключевые термины, такие как «компания», «инвесторы», «совет директоров», «собственный капитал», «активы», «задолженность», «ценные бумаги», «EBITDA» и т.д.




Срок работы и остаточная стоимость проекта.
Инвестиционные проекты бывают разные. Некоторые из них заканчиваются через несколько лет. другие потенциально длятся десятилетиями. Обычно в инвестиционном анализе есть некий горизонт планирования, как правило. 5-10 лет. после достижения которого анализ упрощают. Это происходит по двум основным причинам.

Стоимость рубля «через 10 лет» по отношению к рублю «сегодня» становится незначительной. Например, при ставке дисконтирования 20%, что сегодня не редкость, рубль «через 10 лет» равен 16 коп. «сегодня». В этом случае дополнительное «продление» модели еще на 10 лет не даст дополнительной точности при расчете NPV. Кроме того, если за 10 лет NPV проекта не стал положительным, то такой проект вряд ли будет принят, а если стал — то какая разница, какова будет конкретная цифра.

Чем дальше мы смотрим в будущее, тем туманнее оно становится. Точность предположений с увеличением горизонта планирования существенно падает. Кто может точно сказать, какой через 10 лет будет цена на нефть или электричество? В этом случае расчет денежных потоков дальше 5-10 лет превращается в гадание на кофейной гуще и не имеет практического смысла.

Естественно, из каждого правила есть исключения. Иногда встречаются проекты, горизонт планирования которых должен превышать 10 лет. Это в основном крупные проекты типа строительства новых шахт. Там только этап строительства может длиться 3-4 года, а к десятому году проект только выходит на полную мощность. В таких проектах горизонт планирования может быть 15-20 лет. Но исключения лишь подтверждают правила.

Купить .





Теги: учебник по финансам :: финансы :: Герасименко