Денежно-кредитная политика, теория и практика, Моисеев С.Р., 2011

Денежно-кредитная политика, Теория и практика, Моисеев С.Р., 2011.

   Оригинальное учебное пособие по теории монетарной экономики посвящено денежно-кредитному регулированию и деятельности национальных центральных банков. Освещены принципы, институциональные аспекты, а также международный опыт реализации различных режимов денежно-кредитной политики. Особое внимание уделено правилам денежно-кредитной политики, инструментарию и таргетированию экономических переменных. В каждой главе дана теория изучаемого вопроса денежно-кредитного регулирования, мировая практика и в ряде случаев эмпирический анализ по данным отечественной экономики.
Книга подготовлена с учетом последних зарубежных исследований в области денежно-кредитной политики и предназначена для студентов и преподавателей экономических вузов, научных и практических финансовых работников, работников банковской сферы.




Центральный банк как форма денежных властей.
В целях макроэкономического анализа разработчиков государственной экономической политики (policy-makers) делят на денежные и фискальные власти. Фискальные власти (fiscal authorities) представляет министерство финансов от лица правительства. Фискальные власти взаимодействуют с денежными властями (monetary authorities), которые представляет центральный банк, ответственный за денежно-кредитную политику. Оба направления регулирования, налогово-бюджетная политика и денежно-кредитная политика, формируют макроэкономическую политику государства.
В российской экономической литературе синонимом денежных властей является орган денежно-кредитного регулирования. В статистике он выделяется в качестве отдельной квалификационной группы, наряду с такими основными группами, как органы государственного управления, банки и др. Под органом денежно-кредитного регулирования понимается функциональная категория, включающая в себя Центральный банк РФ (Банк России).

Центральный банк (central bank) представляет собой национальное финансовое учреждение (или учреждения), осуществляющее контроль над важнейшими аспектами национальной финансовой системы и ведущее такую деятельность, как эмиссия наличных денег, управление международными резервами, осуществление операций с МВФ и предоставление кредита коммерческим банкам. В некоторых странах центральные банки также принимают депозиты нефинансовых корпораций или предоставляют им кредит. В ряде стран, где операции с наличной валютой и резервами возложены на другие национальные учреждения, центральный банк отсутствует.

СОДЕРЖАНИЕ
Предисловие 10
Часть I. ИСТОРИЯ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА
Глава 1. Зарождение центрального банка 19
§1.1. Центральный банк как форма денежных властей 19
§1.2. Происхождение бумажных денег 33
§1.3. Появление центральных банков в промышленно развитых странах 41
§1.4. Банк Амстердама: первая расчетная монополия Северной Европы 47
§1.5. Предыстория центрального банка Дании и Норвегии 50
§1.6. Роль первых центральных банков в национальной экономике 53
§1.7. Западные центральные банки после Второй мировой войны 58
Глава 2. Денежно-кредитная история стран африканского континента 64
§2.1. Валютный колониализм 64
§2.2. Обретение денежно-кредитной независимости 75
§2.3. Перспективы валютной реинтеграции 89
Глава 3. Ближний Восток 95
§3.1. Арабская денежная система 95
§3.2. Выпуск монет в государстве Османов 98
§3.3. Закат османской экономики 101
§3.4. Денежное обращение и финансовое посредничество в Османской империи 102
§3.5. Возникновение в Османской империи эмиссионного банка 103
§3.6. Валютные правления Ближнего Востока 107
§3.7. Деколонизация 112
§3.8. Серебряная валютная зона 113
§3.9. Денежно-кредитная независимость средиземноморских колоний 115
§3.10. Банковская монополия в социалистических странах 117
§3.11. Денежно-кредитная политика во второй половине XX в 119
Глава 4. Австралия, Новая Зеландия и Океания 123
§4.1. Безденежная уголовная колония 124
§4.2. «Дырявые доллары» 125
§4.3. Конгломерат денежных стандартов 127
§4.4. Свободная банковская эмиссия 130
§4.5. Победа частной эмиссии над новозеландским валютным правлением 132
§4.6. Банковский кризис 1890-х годов 134
§4.7. Провал Управления банкнотной эмиссией 135
§4.8. Квазицентральный банк 137
§4.9. Последняя национализация денег в британских колониях 138
§4.10. Австрало-британское влияние на тихоокеанских архипелагах 139
§4.11. Японизация и долларизация Океании 140
Глава 5. Южная и Средняя Азия 145
§5.1. Открытие Индии 145
§5.2. От частной к правительственной эмиссии 149
§5.3. Резервный Банк Индии 151
§5.4. Иностранные колонии в Индии 153
§5.5. Валютное правление на Цейлоне и в Бирме 156
§5.6. Персия, Афганистан и Пакистан 158
Глава 6. Юго-Восточная Азия 163
§6.1. Доколониальная валютная система 163
§6.2. Европейская колонизация Юго-Восточной Азии 167
§6.3. Административно-экономическая организация колоний 170
§6.4. Филиппины: от частной монополии к Фонду золотого стандарта 174
§6.5. Японская валютная зона 176
§6.6. Послевоенные изменения и валютные институты 181
§6.7. Нидерландская Индия 184
§6.8. Гонконгский доллар 185
Часть II. ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Глава 1. Введение в деятельность центрального банка 193
§1.1. Зачем нужен центральный банк? 193
§1.2. Кому принадлежит центральный банк? 210
Глава 2. Иерархия целей, таргетирование и инструментарий центрального банка 216
§2.1. Иерархия целей в политике таргетирования 216
§2.2. Трилемма денежно-кредитной политики и выбор операционной цели 229
§2.3. Инструменты денежно-кредитной политики 234
§2.4. Оптимальный выбор инструмента денежно-кредитной политики в анализе У. Пула 243
Глава 3. Цели и инструменты Банка России 247
§3.1. Операционные цели и денежно-кредитные инструменты банка России 247
§3.2. Управление ликвидностью банковского сектора в 2007-2008 гг. 258
Часть III ТАРГЕТИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА
Глава 1. Управление валютным курсом 261
§1.1. Политика валютного курса 261
§1.2. Классификация режимов валютного курса 267
Глава 2. Валютное правление 275
§2.1. Валютные правления в современном мире 275
§2.2. Начальные условия функционирования валютного правления 278
§2.3. Денежно-кредитные характеристики валютных правлений 281
§2.4. Аргентинский кризис 2001-2002 гг. 288
§2.5. Европейское будущее валютных правлений 292
Глава 3. Таргетирование реального валютного курса 295
§3.1. Реальный валютный курс в политике центрального банка 295
§3.2. Концепция таргетирования реального курса 296
§3.3. Международный опыт таргетирования 297
§3.4. Неформальное таргетирование реального валютного курса 300
§3.5. Обзор моделей таргетирования реального курса 301
§3.6. Реальный курс рубля в политике Банка России 305
Глава 4. Валютные интервенции центральных банков 311
§4.1. Цели валютных интервенций центрального банка 311
§4.2. Инструментарий интервенций 315
§4.3. Стерилизованные versus нестерилизованные интервенции 317
§4.4. Требования МВФ к валютным интервенциям 319
§4.5. Международный опыт интервенций 321
§4.6. Характеристики интервенций, извлечение прибыли и аргументы «против» 324
§4.7. Секретность интервенций 327
§4.8. Операции Банка России на валютном рынке 328
§4.9. Отличительные особенности валютных интервенций Банка России 329
§4.10. Оценка интервенций Банка России по критериям эффективности 336
§4.11. Эконометрический анализ эффектов интервенций 342
Часть IV ТАРГЕТИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
Глава 1. Взлет и падение монетаризма: история денежного таргетирования 347
§1.1. Предвестники монетаризма 348
§1.2. Рождение денежной теории 349
§1.3. Сент-луисская контрреволюция 351
§1.4. Таргетирование денежного предложения 353
§1.5. Монетаризм на практике 354
§1.6. Коллизии «прагматичного монетаризма» 358
§1.7. Что осталось от монетаризма? 361
Глава 2. Инструментарий центрального банка: применение РЧдодели для прогнозирования инфляции 365
Часть V ТАРГЕТИРОВАНИЕ ИНФЛЯЦИИ
Глава 1. Новая «священная корова» 371
§1.1. Происхождение инфляционного таргетирования 371
§1.2. Модель таргетирования инфляции 378
§1.3. Какую инфляцию считать оптимальной? 384
§1.4. Какой индекс цен таргетировать? 386
§1.5. Назначение цели и отчетность 389
§1.6. Дискуссия вокруг таргетирования инфляции 399
§1.7. Условия введения таргетирования инфляции 402
Глава 2. Правила денежно-кредитной политики при таргетировании инфляции 410
§2.1. Концепция правил экономической политики 410
§2.2. Эволюция правил и их наиболее известные формы 412
§2.3. Правило Тэйлора 416
§2.4. Индекс конъюнктуры денежного рынка 421
§2.5. Классификация правил денежно-кредитной политики 422
§2.6. Эмпирический анализ: расчет ставки рефинансирования по правилу Тэйлора 425
§2.7. Эмпирический анализ: денежная база по правилу МакКаллама 430
Глава 3. Денежно-кредитный инструментарий инфляционного таргетирования 440
§3.1. Обзор операционных целей денежно-кредитной политики в условиях таргетирования инфляции 441
§3.2. Операции постоянного действия 446
§3.3. Частный случай процентного коридора: управление банковской ликвидностью Резервным банком Новой Зеландии 453
§3.4. Операции на открытом рынке 455
§3.5. Обязательные резервы 462
§3.6. Наблюдения и выводы для денежно-кредитной политики Банка России 466
Глава 4. Потенциал таргетирования инфляции в России 473
§4.1. Макроэкономический анализ детерминант инфляции 473
§4.2. Влияние «плавающего» курса рубля на инфляцию 478
§4.3. Анализ последствий шоков денежно-кредитной политики 480
§4.4. Денежно-кредитные инструменты регулирования инфляции 485
§4.5. Потенциальные сроки введения инфляционного таргетирования 490
Часть VI ОРГАНИЗАЦИЯ И ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА
Глава 1. Транспарентность денежно-кредитной политики 493
§1.1. «Тихая революция» 493
§1.2. Что такое транспарентность? 495
§1.3. Научное зарождение идеи транспарентности 499
§1.4. Преимущества и недостатки транспарентности 503
§1.5. Предсказуемость, доверие и репутация 510
§1.6. Стандарт информационной политики центрального банка 517
§1.7. Транспарентность Банка России 527
§1.8. Предложения по повышению транспарентности Банка России 536
Глава 2. Независимость центрального банка 539
§2.1. Концепция независимости центрального банка 539
§2.2. Финансирование правительства центральным банком 544
§2.3. Право правительства отменить решение центрального банка 548
§2.4. Оценка независимости центрального банка 550
§2.5. Влияние независимости на результаты деятельности центрального банка 561
Глава 3. Аналитическая и исследовательская деятельность в центральных банках 566
§3.1. Информационная асимметрия в деятельности центрального банка 566
§3.2. Внутренняя и внешняя потребность в моделировании 570
§3.3. Подходы к моделированию в центральном банке 572
§3.4. Множественность выбора в экономико-математическом моделировании 584
§3.5. Разработка базовых моделей в Европе и СНГ 587
§3.6. Организация работы исследовательского подразделения центрального банка 595
Часть VII ПРЯМЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Глава 1. Политэкономия финансовой репрессии 603
§1.1. Благие намерения и развитие 603
§1.2. Модели финансовой репрессии 605
§1.3. Администрирование финансовыми ресурсами через систему госбанков 609
§1.4. Государственные банки в России 612
§1.5. Инструменты финансовой репрессии 615
Глава 2. Обязательные резервы 619
§2.1. Резервы в банковском деле 619
§2.2. Терминология обязательного резервирования 624
§2.3. Функции обязательных резервов 629
§2.4. Выплаты по обязательным резервам 634
§2.5. Срочность обязательных резервов 636
§2.6. Финансовая система с полным резервированием 638
§2.7. Практика резервных требований в развивающихся и переходных экономиках 643
Часть VIII КОСВЕННЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Глава 1. Операции центрального банка на денежном рынке 655
§1.1. Современное состояние межбанковского рынка 655
§1.2. Функции межбанковского рынка и его диспропорции 661
§1.3. Эффективность межбанковского рынка как механизма перераспределения ликвидности 668
§1.4. Процентная ставка межбанковского рынка как операционная цель 671
§1.5. Инфраструктура межбанковского кредитного рынка 677
Глава 2. Коридор процентных ставок центрального банка 683
§2.1. Концепция процентного коридора 683
§2.2. Коридор процентных ставок в России 685
§2.3. Критика процентного коридора 686
§2.4. Ширина процентного коридора: пассивный и активный подход 688
§2.5. Инерция процентной политики 690
Глава 3. Рефинансирование кредитных организаций 702
§3.1. Контрагенты центрального банка 703
§3.2. Приемлемые активы в операциях рефинансирования 708
§3.3. Операции рефинансирования Банка России 720
§3.4. Риск-менеджмент центрального банка 728
Глава 4. Операции центральных банков на открытом рынке ценных бумаг (по материалам МВФ) 735
§4.1. Введение в операции на открытом рынке 735
§4.2. Объекты операций на открытом рынке 737
§4.3. Взаимосвязь операций на открытом рынке с другими инструментами денежно-кредитной политики 743
§4.4. Государственный долговой менеджмент 744
§4.5. Внедрение операций на открытом рынке в развивающихся странах 745
§4.6. Формирование рыночной архитектуры 748
§4.7. Развитие операций на открытом рынке 749
Глава 5. Эффективность управления ликвидностью банковского сектора через рынок РЕПО 751
§5.1. Современное состояние рынка междилерского РЕПО 751
§5.2. Влияние Банка России на рынок РЕПО 756
§5.3. Ограничения рынка РЕПО 759
Заключение: эффективность центрального банка 768
Рекомендуемая литература 775.



Бесплатно скачать электронную книгу в удобном формате, смотреть и читать:
Скачать книгу Денежно-кредитная политика, теория и практика, Моисеев С.Р., 2011 - fileskachat.com, быстрое и бесплатное скачивание.

Скачать pdf
Ниже можно купить эту книгу по лучшей цене со скидкой с доставкой по всей России.Купить эту книгу


Скачать - pdf - Яндекс.Диск.




Теги: учебник по экономике :: экономика :: Моисеев